Taux d'Intérêt Net au Malawi: Incidences sur l'Efficacité de la Politique Monétaire / Interest Rate Pass-through in Malawi: Implications for Effectiveness of Monetary Policy

This study investigated the interest rate pass-through and its implications for monetary policy effectiveness in Malawi. Using the cost-of-funds approach and monthly data from 2009 to 2015, an autoregressive distributed lag model was estimated. Results suggest that the structure of the banking industry (banking environment) matters. Also, market power is important in understanding the resulting variation in the savings and lending rates across banks in the market as well as the transmission of monetary policy impulses. Overall, our findings suggest that short-term rates as operating target are consistent with inflation targeting as a monetary policy objective. / Cette étude a examiné le taux d'intérêt net et ses incidences sur l'efficacité de la politique monétaire au Malawi. En utilisant l'approche du coût des fonds et des données mensuelles de 2009 à 2015, un modèle de décalage distribué autorégressif a été estimé. Les résultats suggèrent que la structure du secteur bancaire (environnement bancaire) est importante. De plus, le pouvoir de marché est important pour comprendre la variation des taux d'épargne et de prêt entre les banques sur le marché ainsi que la transmission des impulses de la politique monétaire. Dans l'ensemble, nos résultats suggèrent que les taux à court terme en tant qu'objectif opérationnel sont cohérents avec le ciblage de l'inflation en tant qu'objectif de politique monétaire.